YMTC планує стати найбільшим виробником NAND до кінця 2027 року

Китайська Yangtze Memory Technologies Co. повідомила інвесторам, що прагне стати найбільшим у світі виробником флеш-пам’яті NAND до кінця 2027 року. Для цього YMTC доведеться випередити Samsung і об’єднаний бізнес SK hynix та Solidigm. Намір прозвучав під час підготовки до розміщення акцій у Шанхаї, де компанія хоче залучити 33 млрд юанів, або приблизно $4,9 млрд.

Більшу частину коштів планують спрямувати на модернізацію виробничих ліній та дослідження. Заявлений розподіл — 20,8 млрд юанів на масове виробництво і 12,2 млрд на перспективні розробки. Це важлива деталь: YMTC намагається одночасно наростити обсяг і скоротити технологічне відставання, попри обмежений доступ до частини західного обладнання.

Наскільки реально випередити лідерів

За оцінкою Counterpoint Research, у другому кварталі частка YMTC у глобальних постачаннях NAND становила близько 14%. Samsung контролювала приблизно 25%, а SK hynix разом із Solidigm — близько 22%. Щоб вийти на перше місце лише за 16 місяців, китайській компанії потрібно майже подвоїти свою присутність або скористатися різким скороченням випуску конкурентами. Тому ціль варто сприймати як заяву менеджменту, а не як незалежний прогноз.

YMTC уже працює з високим завантаженням фабрик: у матеріалах для інвесторів названо 98,02%. Компанія стала прибутковою лише у 2024 році, а швидке поліпшення фінансових показників значною мірою збіглося з підвищенням цін на пам’ять. Високе завантаження допомагає розподіляти постійні витрати, але залишає мало резерву для негайного збільшення випуску без нових ліній.

Технологія і ризики великого розширення

П’яте покоління NAND YMTC поєднує два масиви на 150 і 144 шари у 294-шарову структуру за допомогою архітектури Xtacking. Вона передбачає окреме виготовлення масиву комірок і логіки керування з подальшим з’єднанням. Такий підхід може поліпшувати інтерфейс і щільність, але потребує точного суміщення кристалів та високого виходу придатної продукції.

Компанія будує нові лінії з більшою часткою китайського обладнання, щоб зменшити залежність від імпортних інструментів. Проте заміна окремих машин не гарантує повної технологічної автономії: виробництво NAND залежить від літографії, травлення, осадження матеріалів, метрології, хімікатів і програмного забезпечення. Обмеження в будь-якій ланці можуть знизити темп розширення.

Для споживачів успішний вихід YMTC на більші обсяги означав би додаткову конкуренцію та потенційний тиск на ціни SSD. Водночас надмірне нарощування потужностей здатне повернути ринок до циклу перевиробництва, коли виробники скорочують інвестиції після падіння цін. На ситуацію також впливатимуть експортні обмеження й доступ продукції YMTC до міжнародних клієнтів. Отже, головним показником буде не саме IPO, а те, чи зможе компанія перетворити залучені гроші на стабільний вихід придатних сучасних кристалів.